El sector bancario resultó el más castigado, entre los que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, por la prolongación del conflicto entre el Gobierno y el agro.

Así lo destacó un análisis de Portfolio Personal que precisó que desde el 11 de marzo último, fecha en que comenzó a gestarse el conflicto, los cincos bancos cotizantes registraron caídas promedio de 35 por ciento.

El Banco Hipotecario fue el más golpeado con una baja mayor a 50 por ciento.

Asimismo, la performance del sector en el año no luce mucho más favorable ya que acumula pérdidas de 37 por ciento en promedio.

De esta forma, los papeles alcanzaron en las últimas semanas sus mínimos.

Con respecto a sus máximos, alcanzados salvo Patagonia (no cotizaba) en febrero de 2007, las caídas acumuladas son entre 55 y 65 por ciento según el papel.

De acuerdo al informe, el sector ha sido castigado en el último tiempo por dos frentes: el externo y el interno.

A nivel internacional, las entidades financieras atraviesan momentos críticos a raíz de la crisis de las hipotecas subprime de los Estados Unidos que desató fuertes pérdidas en los balances y la necesidad -para algunas entidades, como el Citigroup- de recurrentes capitalizaciones.

No obstante, en la hoja de resultados de las entidades locales el principal impacto se transmitió por la caída en los títulos públicos argentinos que genera la salida de los inversores ante un clima de mayor inestabilidad internacional.

Ya en el plano doméstico, a partir de marzo, comenzó a afectar el contexto el conflicto entre el campo y Gobierno.

Su extensión, de más de 100 días, sin resolución aún, y sus cada vez mayores aristas político-económicas, pesaron fuerte sobre las cotizaciones.

El deterioro del escenario económico local afecta la rentabilidad del sistema, que anualizada fue de 1,1 por ciento del activo, un nivel levemente inferior al observado en 2007.

De hecho, la exposición al sector público en las entidades se convirtió en un salvavidas de plomo ante la caída en las cotizaciones de los bonos ahora ya sí explicadas también por el malestar interno.

Puntualmente, la mayor exposición al sector público, excluyendo o no al Banco Central, fue claramente para el Banco Galicia.

Luego le seguiría el Banco Macro, aunque sin letras ni notas del BCRA su exposición se reduce a una de las menores entre los bancos cotizantes: sólo 4,5 por ciento sobre el total del activo al primer trimestre del año.

Según el informe, el contexto local seguirá dependiente de los avances que se observen con el tema de las retenciones en el Congreso, como también del enfriamiento económico y las complicaciones políticas que comenzaron con la crisis pero que podrían profundizarse con el correr de los meses.

La recuperación de los bancos debería venir acompañado por una suba más genuina de los bonos aunque será difícil que vuelvan de forma rápida a los niveles precrisis ya que su rentabilidad responderá también al enfriamiento que vive la economía con la casi parálisis de los préstamos.

No obstante, y para quienes quieran posicionarse en base a este contexto a la espera de un rebote desde precios ya muy castigadas, el actual escenario de incertidumbre merece una mayor selectividad privilegiando así las posiciones en bancos de mayor solidez en sus fundamentals como el Francés en primer lugar, o el Macro en segundo.

Fuente: DYN